As empresas de Elon Musk estão a avançar mais depressa do que o esperado para juntar a Tesla e a SpaceX. Segundo a ‘Bloomberg’, o negócio pode ser anunciado já em dezembro, e seria a maior fusão de sempre.
A Tesla realiza a assembleia geral anual de acionistas a 3 de dezembro. Os administradores que teriam de aprovar o negócio vão, nessa reunião, a reeleição.
As negociações já são sobre o preço
Segundo as fontes da ‘Bloomberg’, a discussão já gira à volta do preço e do controlo, com os conselhos de administração e os consultores das duas empresas envolvidos. Dezembro é o objetivo, mas o início de 2027 também está em cima da mesa.
Uma das variáveis é o número de ações da SpaceX que os acionistas da Tesla receberiam. Ou seja, tudo aponta para que seja a SpaceX a absorver a Tesla, e não o contrário.
Os números ajudam a perceber porquê. A SpaceX vale mais de 1,9 biliões de dólares (cerca de 1,7 biliões de euros) desde a entrada em bolsa, em junho, enquanto a Tesla ronda os 1,5 biliões de dólares (cerca de 1,35 biliões de euros). Para ter uma ideia da escala, o recorde de uma única operação pertence há muito à compra da Mannesmann pela Vodafone, em 2000, por 183 mil milhões de dólares (cerca de 164 mil milhões de euros). Até a compra da xAI pela SpaceX, no início deste ano, por cerca de 250 mil milhões de dólares (cerca de 224 mil milhões de euros), ficaria muito atrás.
Nenhuma das empresas comentou. As ações da Tesla chegaram a subir 1,9% depois da notícia.
Como se chegou aqui
Elon Musk lançou a ideia de juntar as duas empresas em maio, semanas antes da entrada em bolsa da SpaceX. Em outubro, os documentos da Tesla para a assembleia geral já pareciam preparar o terreno. Ira Ehrenpreis, que preside às comissões de remunerações e de governo societário da Tesla, está no conselho de administração da SpaceX desde fevereiro.
A votação de 3 de dezembro limita-se à reeleição de Musk, da presidente do conselho, Robyn Denholm, e de JB Straubel até 2029, a uma votação consultiva sobre remunerações e à escolha do auditor. Um dia depois de esses documentos serem conhecidos, Musk confirmou que as duas empresas tinham criado comissões especiais para estudar a fusão.
Musk sai a ganhar de qualquer forma
Para o ‘Electrek’, é na governação que os acionistas da Tesla devem pôr mais atenção. Musk tem cerca de 20% da Tesla, mas controlava perto de 85% dos direitos de voto da SpaceX através de ações com voto reforçado. Trocar ações da Tesla por ações da SpaceX significa passar de “uma ação, um voto” para uma empresa onde o controlo de Musk fica praticamente garantido.
O negócio também paga a Musk. Segundo o ‘Electrek’, com as regras de mudança de controlo do prémio de 2025 do CEO, os objetivos operacionais deixam de contar e o teste do valor de mercado faz-se ao preço da operação, com as ações ganhas a serem atribuídas de imediato. Um negócio que avaliasse a Tesla em 2 biliões de dólares (cerca de 1,8 biliões de euros), cerca de 33% acima do valor atual, cumpriria logo o primeiro patamar de valor de mercado. As 286 milhões de ações restritas do plano de 2018 também seriam atribuídas antecipadamente com a mudança de controlo.
O problema chinês
A ‘Bloomberg’ conta que um dos principais obstáculos é como isolar o negócio da Tesla na China. Um analista do JPMorgan aponta o trabalho da SpaceX na defesa e para o Governo americano e a presença da Tesla na China como “dinâmicas-chave que estão em conflito” aos olhos dos reguladores e dos acionistas.
A Gigafactory de Xangai é a fábrica mais produtiva da Tesla e produz mais de metade dos seus carros. Só em outubro, expediu 67 829 veículos. Em julho, o ‘Wall Street Journal’ noticiou que a Tesla estava a ponderar vender ou autonomizar a operação chinesa, o que Musk desmentiu.
A política é o outro fator em aberto. Segundo o ‘Electrek’, os democratas conquistaram o Congresso nas eleições intercalares e já avisaram que vão olhar com atenção para as empresas de Musk e as suas ligações políticas. A ‘Bloomberg’ já tinha noticiado que as empresas querem fechar o negócio antes de Donald Trump deixar a Casa Branca. O ‘Electrek’ admite que o calendário possa acelerar, porque os novos congressistas só tomam posse em janeiro.
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A Tesla tem estado no radar da Automonitor
A Automonitor tem acompanhado de perto a Tesla e Elon Musk. Explicámos o princípio e o fim da Cybertruck, e como se afundou o sonho de Musk de revolucionar as pick-up, e seguimos o novo Roadster: do aviso de que pode pagar mais de 200 mil euros e nunca receber o carro, porque está escrito no contrato, à nota máxima que lhe deu o CEO da Ferrari, passando pela resposta da Porsche ao espetáculo de Elon Musk.
